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全天下银行都会犯的错!

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发表于 2023-3-11 09:30:36 | 显示全部楼层 |阅读模式
[color=rgba(11, 12, 15, 0.95)]硅谷银行倒闭,由联邦存款保险公司FDIC接管。借用某无耻男星的说法,硅谷银行只是犯了全天下银行都会犯的错。
[color=rgba(11, 12, 15, 0.95)]首先, “存款”和“取款”这些词汇,掩盖了银行真正的商业模式,似乎储户只是把钱存在银行,需要时取出,好像类似于仓库的模式。但是,如果是仓库,是不能随便动用客户存的东西的,更不能把客户的东西外借。而且,把东西放在仓库存储,需要向仓库支付存储费用,仓库不会给存储者任何利息,天下没有免费的午餐。实际上,现代的商业银行,根本不是仓库的商业模式。这在我之前的视频《信用的秘密》中详细分析过,而且讲述了银行商业模式的历史渊源。
[color=rgba(11, 12, 15, 0.95)]其次,银行的商业模式是“无中生有,无本万利”。银行发放贷款,并不需要存款。银行发放贷款本身就能创造存款,只不过是资产负债表左右两侧的同时扩张。贷款可以无中生有发放,存款可以无中生有创造。
[color=rgba(11, 12, 15, 0.95)]最后,储户存钱是放贷给银行,持有的存款是债权证明,而不是仓储票据。由于银行的商业模式是无中生有的信用创造,储户存钱,实际上是借钱给银行,让银行使用,所以银行才会支付利息。储户存的钱,银行马上拿来用,投资购买资产,创造收益。这样银行才能支付利息,维持盈利,才能运转。
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[color=rgba(11, 12, 15, 0.95)]由于银行的商业模式,不断发放贷款,创造存款,信用扩张,所以天生存在十几倍以上的高杠杆。资产负债表右侧大部分是欠储户的债务,仅有很少一部分是银行股东权益。支撑银行庞大资产的主要是债务,比如存款。因此,如果银行的资产与负债不匹配,负债减少,资产固定,资产缺乏流动性,就会发生挤兑,储户无法拿到钱。所以,挤兑实际上是流动性危机,债务违约,大量债权人同时收回借给银行的钱,银行无法应对。即使不发生挤兑,如果银行的存款减少,被迫赔本卖掉资产,也会发生严重损失。这就是硅谷银行的悲剧。在2020年前后,零利率,低通胀,硅谷银行买入了大量长期债券产品,包括国债和MBS按揭抵押证券。这就产生了严重的久期错配和利率风险。实际上,借短债,放长贷,做多收益率曲线是几乎所有金融机构的商业模式,因为一般情况下,短期利率低,长期利率高,银行只有利用久期套利,才能盈利。所以,久期错配是银行盈利模式的一部分。
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[color=rgba(11, 12, 15, 0.95)]由于通胀高涨,美联储被迫升息,美国国债收益率曲线不仅急剧抬高,而且发生了严重的倒挂,即长期债券的收益率反而低于短期债券。这样一来,银行受到了双重打击:债券价格与收益率成反比,收益率上涨,债券价格下跌。如果不能持有到期,为了满足储户取款,被迫卖出债券,就会遭受损失,从浮亏变成实亏。另一方面,银行借的短期债务,利率更高,而银行投资的长期债券,利率更低,净息差缩小,变负,做多收益率曲线在曲线倒挂时不再有效,银行的整个盈利模式失效了。
[color=rgba(11, 12, 15, 0.95)]所以,硅谷银行只是犯了全天下银行都会犯的错:无中生有,信用创造;一锅十盖,杠杆高企;久期错配,赚取息差。所有的银行,包括伪装成“币”的稳定币,其实都是这种模式。银行不是仓库,不是存款的搬运工,而是无中生有,无本万利的高杠杆,高风险金融企业。银行不怕坏账怕挤兑,就是因为挤兑直接破坏了银行的商业模式,让银行的高杠杆和久期错配风险暴露无遗,最终造成流动性危机,破产倒闭。硅谷银行不是第一个,也绝不是最后一个倒下的银行。

发表于 2023-3-11 17:27:07 | 显示全部楼层
整个世界似乎进入了消沉模式
发表于 2023-6-17 17:47:34 | 显示全部楼层
让暴风雨来的更猛烈些吧
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