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黄金可能已经正式开启了趋势的第三步!

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发表于 2022-6-12 12:04:22 | 显示全部楼层 |阅读模式
贝乐斯 Think Analyze Invest
贝乐斯 Think Analyze Invest
1天前(修改过)
会员专享
黄金可能已经正式开启了趋势的第三步!

说实话,前些天黄金暴跌,我并不担心。因为趋势第二步必然由暴跌来定义,标志着趋势第二步的结束。但是,暴跌之后反弹停止,让我有些担心,因为按理说这里应该是趋势第三步的开启,不应该这么低迷。市场不是一成不变的,任何事情都可能发生,不能刻舟求剑,认为此处一定是趋势第三步。

关键时刻,还是底层逻辑给了我信心。黄金上涨的底层逻辑是美元购买力的下降。一定要抓住这点。

美元只是货币,货币本身是没有回报的,只有把货币转换成其他资产,才能获得回报。如存款,是对商业银行的债权;国债,是对美国政府的债权;股票,是公司的所有权;房地产,是可以产生租金回报的资产。

美元购买力的下降可能有两种:第一,通胀,钱不值钱。第二,衰退,钱不能生钱。通胀好理解。衰退导致的美元购买力下降比较绕。首先,钱生钱,投资的回报,是对通胀带来的美元购买力下降的补偿。钱虽然不值钱,但可以通过钱生钱来获得补偿。其次,无论股债,其回报来源都是经济的增长。债权资本的回报,来自公司企业的经营,支付利息,还本付息。经济不好,企业无法承担高利息,甚至还会债务违约。政府的国债,偿还能力来自于税收,本质上还是经济的问题。企业的增长,企业的回报,也决定了股票的回报。经济衰退,无论股债,甚至房子,都有风险,回报率都可能是负的。不仅不能补偿美元的购买力下降,还会亏钱。

之前美联储大放水时代,通胀低迷,美元购买力下降缓慢,按照CPI算一年也就2%左右。但是,股票的回报极高,被美联储的宽松QE人为增加了收益。房地产也是水涨船高。所以,黄金自从2011年到2015年的熊市顺理成章,因为美元资产对应的实物购买力不断增加,黄金则原地不动。

现在,情况则完全相反。今年即使投资最安全的十年美国国债,本金也会亏13%左右。股票和债券也都亏的很惨。唯有房地产还惯性上涨。与此同时,通胀不断创下新高。可以说,美元针对实物的购买力是下降的。市场唯一不确定的是,这种情况到底是不是趋势性的。换句话说,通胀会不会见顶回落,经济会不会衰退,最终走向滞涨?因为上一次滞涨已经是五十年前了,现在的市场参与者绝大多数根本没经历过,根本无法想象通胀高涨,经济衰退的滞涨场景。绝大多数人还是后视镜历史归纳法,沉浸在过去十几年低通胀,高资产价格的历史中。

所以,投资黄金的各种折磨,各种苦难,实质上就是过于前瞻,超越市场认知的结果。“目光太远反成癫,自古先知众人嫌。”只有与市场认知同步,稍微领先一点儿,才是最佳的,但这个度很难把握,因为市场变幻莫测。好在,市场可能终于意识到了。这趟旅程,不容易!

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